欢迎您光临乐虎游戏官网官方网站!

二〇一七年十一月经济数分部评:长期经济略有下滑,长时间向好获得多市镇震动反馈

时间:2019-11-03 18:17

今日,沪指小幅低开,午后虽一度上攻,后承压下探失守5日均线,最终收跌0.53%,沪指6连阳结束。军工、钢铁、采掘板块涨幅靠前,白马股出现较大范围的调整。10月经济数据公布,其中工业、投资、消费分别增长6.2%、7.3%、10%,前值分别为6.6%、7.5%、10.3%,短期经济略有下滑,主要原因在于环保限产暂时拖累工业及房地产调控抑制相关消费,但经济中长期稳中向好的态势并未改变,而且下半年逐渐得到了股市、债市、汇市和商品市场的多重共振反馈,市场长牛、慢牛的基因并未发生改变。10月M2同比增长8.8%,创历史新低。受房地产调控和消费贷监管趋严的影响,居民中长期贷款同比有所减少,但非金融企业的中长期贷款同比仍有不错的增长,实体经济需求仍不差;融资方面,债券的融资环境受债市的波动影响仍然紧张,整体来看,信贷和社会融资数据表现较为平稳。当前整体投资环境较好,经济数据较为稳定,中国经济转型进入新常态,在大势上,我们仍然维持长牛、慢牛的观点,但短期建议对前期热门板块持谨慎态度。正如我们在周报提到的,消费股估值切换还有一定空间,但随着近期市场燥热,这个空间有所缩小,短期消费白马投资主线应保持谨慎。同时建议关注前期调整比较充分的防御类品种,受放宽金融业准入的影响,我们认为随着金融市场逐步开放,市场机制将更为完善,由于机构投资者的增多,价值投资将成为未来一段时间内的主基调,建议关注金融板块相关机会。

事件:10月工业增长6.2%,投资增长7.3%,消费增长10%

作者:石大龙苏宁金融研究院研究员

    10月份全国规模以上工业增加值同比实际增长6.2%,前值为6.6%;社会消费品零售总额同比名义增长10%,前值为10.3%;1-10月全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长7.3%,前值为7.5%。

来源:苏宁财富资讯(ID:SuningWealthInsights)

    点评:短期经济略有下滑,中长期向好态势得到多市场共振反馈

2017年1月20日,国家统计局发布了2016年中国主要经济数据。总体而言,中国经济正处于L型走势的筑底阶段,经济企稳迹象显现。不过,随着房地产调控政策效应的逐步显现,房地产投资及与房地产有关的家具、建筑建材等的消费均大概率出现下滑,这可能拖累经济的企稳。

    经济中长期稳中向好的态势并未改变,而且下半年逐渐得到了股市、债市、汇市和商品市场的多重共振反馈。 在股市方面,5月以后走出了一波延绵的慢牛行情,与经济复苏紧密联系的周期、消费和金融轮番上阵。

GDP增长略超预期,经济结构继续改善

    在债市方面,10年期国债利率已经升至3.9%以上,我们认为更多体现的是此前债市对经济过于悲观预期的证伪和修正。

2016年,全国GDP达到744127亿元,比上年增长6.7%。分季度看,一季度同比增长6.7%,二季度同比增长6.7%,三季度同比增长6.7%,四季度同比增长6.8%,经济企稳迹象显现。

    在汇率方面,人民币扭转了过去两年的贬值预期,外汇储备连续九个月正增长,新增外汇占款也由负转正,中国经济的走强逐渐得到了外汇资金的认可,资金外流的局势出现逆转,这是今年以来人民币强势的核心驱动力。

从需求结构看,投资增速小幅回落,消费增速稳中趋升,进出口贸易形势依然严峻。具体来说,房地产投资增速同比增长6.9%,低于整体固定资产投资增速的8.2%,拖累整体投资增速;全年社会消费零售增速与前三季度持平,实现增长稳定态势;全年进出口形势较为严峻,但四季度出口有好转迹象,四季度出口同比增长0.3%。

    在商品方面,布伦特油价站上60美元/桶,钢价持续保持在4000元/吨以上的高位,有色和化工类商品也较为强势,PPI在高基数的影响下依然维持高位,都说明整个经济的需求并不弱。

从产业结构来看,2016年第三产业增加值占GDP比重升至51.6%,比上年提高1.4个百分点;最终消费支出对GDP增长的贡献率达到64.6%,经济结构继续改善。

    不过,经济中长期向好的过程是曲折的,短期内很容易受到各类因素的扰动。10月短期经济就略有下滑,工业、投资和消费均有不同程度的下降,环保限产对经济产生一定的负面影响,房地产调控仍然会对房地产有所抑制。

展望后期,零售销售数据有望保持稳定,但家具、建筑建材类、汽车销售减速可能造成拖累;房地产投资增速在2017年一季度仍有望保持稳定;贸易环境受到外部需求增加提振有望改善,但贸易保护主义可能对出口形成一定负面影响。总结来说,短期增长有望保持稳定,但2017年二季度后房地产投资可能面临下行压力,或将对整体经济形成拖累。

上一篇:下一周7只新资金申请发行 11只基金发行获批
下一篇:没有了